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冠状病毒加速全球金融危机-亚博App

 


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本文摘要:作者:詹姆斯•诺尔特(James Nolt)纽约大学客座教授,世界政策研究所资深研究员,著有《国际政治经济:战争与宁静的事业》。

作者:詹姆斯•诺尔特(James Nolt)纽约大学客座教授,世界政策研究所资深研究员,著有《国际政治经济:战争与宁静的事业》。全球金融市场上周意识到,从中国伸张到世界其他地域的新冠肺炎(COVID-19)的经济结果影响深远。

这种影响由于正在失去动力的欠债繁荣已经泛起不确定性而被进一步放大。大量债务是现代经济的润滑剂,经济繁荣连续的时间越长债务就越多。把越来越多贷款提供应押注房价将继续攀升的投机者,推升了包罗股票和房地产在内的资产价钱。

一旦经济开始放缓,信贷开始收缩,经济“软着陆”(即限制经济下滑)的时机往往很小。许多资产所有者的债务杠杆极高,若价钱有一段稳定,他们必须要么迅速卖出,以清偿贷款淘汰损失,要么继续持有甚或乞贷加倍买入,留意于价钱下跌只是暂时的。

如果继续跌,空头卖家会把价钱推得更低,试图等候行市变好的多头则会恐慌。许多人持有下跌资产的时间过久,就会破产和拖欠贷款。随着越来越多充斥银行投资组合的信贷资产消失,过分扩张最严重的金融公司也面临破产,许多公司取决于日渐不安的贷款方是否提供新的贷款。

债台高筑的经济可能没法徐徐地减速,就像调低暖气的温度,或者降落一架飞机。平均条件不重要,重要的是杠杆率到达极限时的恐慌,它会让经济在商业周期竣事时陷入深度衰退。我们现在似乎就是这种状况。

通常,当商业周期进入尾声的时候,利率会随着信贷需求的飙升而高企。因此,如果各国央行降低利率,同时向信贷系统注入富足的流动性(通常被错误地称为“印钱”),也许就能制止深度崩盘,同时实现软着陆。这是中央银行家们的尺度理论。

但这一次的问题是,利率已经处于创纪录的超低水平。美国10年期国债收益率首次跌破1%,至0.5%。日本和欧洲大量主权债务的收益率甚至更低,有些甚至是负的。

实际上,投资者(主要是金融机构)是在用钱向政府购置获得贷款的特权。这简直再离奇不外。这次冠状病毒的性质讲明,它不仅仅是一次短期打击。

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病毒携带者不必发病就能流传病毒,而当他们发病后,可能已经熏染好几百人了。隔离往往来得太迟,控制它比控制典型流感病毒要难题得多。

因此,纵使全球确诊的病例数已经上升到10万以上,但真实的数字可能要高得多,因为大多数新熏染的病毒携带者是没有症状的。已经有3600多人死于这种像流感症状的疾病,虽然绝大多数人正在康复。迄今约莫90%的不幸者是中国人,而病毒还在迅速扩散。经济结果已经很严重,可能还会变得更糟。

到现在为止,还没有疫苗或治疗的方法。与网上传言相反,我们也不能保证天气转暖会令病毒的扩散速度放慢。不管怎么说,南半球的气候正是相反的。

首当其冲的行业之一是全球旅行和旅游业。最初的影响主要局限于中国,但现在正波及全球。在世界各地,种种不须要的旅行和民众聚会已被取消。旅行大量淘汰引发对全球经济衰退的预期,导致油价下跌。

由于预期生意兴隆而乞贷的各种公司将难以归还债务。这次病毒也许让公共卫生系统的弱点袒露无遗。最大的问题之一,可能就是美国的低薪打工者普遍缺少医疗保险。

低收入、没有保险的人不太会去接受检测,由于通常没有带薪休病假等福利,他们更有可能带病上班。这些人许多是受雇于服务业,包罗暮年人照顾护士、日托、餐饮服务、美容院、住宅及商业修建保洁,如果被熏染,他们是有可能大规模流传病毒的。虽然韩国这类有高效公共卫生服务和全民保险的国家正在提供广泛的免费检测,以快速判别熏染者,停止病毒的流传,但私人保险五花八门,有大量无保险下层阶级和弱势劳动者的美国却可能因为疫情的悄然扩散遭受更大的打击。这种病毒或许叫醒美国人,让更多人意识到全民康健保险对民众的利益。

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对中国经济的影响已经很是严重。旅行禁令和对病毒的担忧使数千万民工滞留在了家乡,纵然他们的工厂、修建工地和服务行业在政府把春节假期(其时病毒刚开始变得广为人知)延长数周之后终于复工。中国险些所有高校都要关闭好几个月,学生们设法在家里上网课。

由于许多餐馆仍然不允许堂食,食品配送服务十分红火。加油站开始出售食品杂货,因为许多购物者宁愿躲开拥挤的商场。

全中国各地的公开场合都异常的冷清。中美暂时商业协议实际上已是一纸空文,它本应是朝解决特朗普强加于人的商业战迈出的一步。

特朗普允许暂时不给中国新加关税,并把针对消费品的大部门特别关税从15%降到了7.5%,只管中国约一半的输美产物仍被征收25%的关税。作为回报,中国答应未来两年内从美国增加高达2000亿美元的入口。

这个目的一直是不切实际的。纵然中国无论如何都避不开这个协议,但病毒引发的经济衰退为它最终违背协议提供了一个现成的捏词。特朗普是想冒充自己解决了与中国的商业问题,以增加连任的时机,但只要美国或中国认可部门协议已经失效,他就有可能再次加税举行抨击。

特朗普还可能以病毒源自中国为捏词,进一步限制来自中国的旅行和移民。总之,对全球经济以及中美关系和特朗普的连任来说,这场大盛行都是不祥之兆。

原文标题:《冠状病毒加速金融危机》➤本文仅代表作者小我私家看法,并不代表中美聚焦网态度。➤本文为中美聚焦网专栏作家原创文章,版权归作者与中美聚焦网配合所有,如需转载请与中美聚焦微信民众号联系并注明出处。


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